券商抢滩FOF！这家头部券商联合旗下基金打造公募FOF市场空间有多大？

在共同富裕的大趋势下，头部券商如何探索财富管理转型？中国券商注意到，今年年中以来，头部券商纷纷涌入FOF市场，这被视为财富管理转型的重大探索。

本周起，由中信建投证券及其旗下中信建投基金共同设立的中信建投证券半年持有期FOF正式入市。这是继中信证券5月推出全天候FOF资产管理计划后，又一位深入布局FOF领域的头部券商。

据了解，该产品的推出，标志着头部券商在探索财富管理转型时开始跳出单一的股票投资模式，通过多部门合作资产配置实现大财富管理转型已逐渐成为一种被接受的方式。同时，这也意味着券商公募FOF开始在市场上试水，这比此前券商私募FOF更具包容性。

今年被称为FOF元年，规模正在爆发。数据显示，截至今年三季度末，FOF全市场公募规模已超过1800亿元，FOF公募发行规模近三年增长超过17倍。

中信建投基金推动FOF公募。

近日，中证与中证基金联合打造了公募FOF产品——“中证睿轩六个月持有期FOF”，被业内认为是头部券商在探索财富管理转型方面的又一创新尝试。

据了解，该产品由中国证券投资基金管理。在产品设计阶段，中证投证券从底层基金公司的筛选逻辑、客户需求调研、客户画像、客户投资体验等方面提供了数据分析和行业参考标准。帮助中国证券投资基金精准研发产品。

此外，中信建投瑞选择持有期6个月的FOF作为公募FOF，投资门槛为10元，在券商行业实属罕见。此前，中信证券在行业内推出券商FOF产品，但该产品仅面向合格投资者发行。中信建投和中信建投基金的睿轩FOF更具包容性。

此外，该产品的推出也标志着头部券商在探索财富管理转型时开始跳出单一的股票投资模式，通过多部门合作资产配置实现大财富管理转型逐渐成为一种被接受的方式。这是头部券商财富管理转型的又一探索。

据了解，睿轩FOF拟采取自上而下的资产配置策略，通过分析判断宏观经济基本面，深入研究流动性水平，结合国内外先进的资产配置理念，根据主要资产相对收益率等指标，及时调整资产配置比例，最大限度降低系统风险，平滑收益波动。

在资产结构层面，采用“核心卫星”配置，提高收益和风险的性价比。同时，根据长期趋势、行业景气度和历史特点，优化卫星基金和策略，提高组合收益率，在现场基金、行业主题基金、股票创新等多元策略中适当参与。

经纪人争相布局FOF市场。

事实上，券商从未停止过对FOF产品的探索，但在中信建投选择FOF之前，大部分券商都推出了私募FOF。。

2019年10月，CICC财富发布“中国50强”，以投资与客户利益一致为理念，深度绑定。邹云对此也非常清楚，并在年中报告中表示，“二季度末，消费品还有一些优质蓝。“中国50”投资者的门槛是1000万元。2021年4月，CICC财富再次推出“微50”，仍为高净值投资者提供“买方”投资服务。“微50”的投资者门槛是200万元。某券商财富管理部的一位人士告诉记者：“中国50和CICC微50都是投资服务，本质上相当于定制化的FOF。

今年上半年开始，头部券商在探索财富管理转型方面进行了新的尝试。该基金自2020年9月9日成立以来，风格以消费，银行，免税等大盘股为主。推出资产配置产品

与上述两者不同的是，中信建投证券选择与基金公司合作打造FOF产品，与CICC推出的投资产品不同，是FOF公募，投资门槛仅为10元。该模型对证券行业财富管理的转型可能具有一定的借鉴意义。

一家大型券商财富管理部的人士告诉记者，券商的研究投资能力比较全面，可以为FOF投资提供强有力的投研支持。它可以利用自己的研究团队进行宏观自上而下的研究和主要资产的配置。除了全市场的基金私募和公募，底层还可以利用券商的股权、固定收益等专业团队的优势，协助FOF投资自己的底层优秀产品。

FOF上市规模在3年内增长了17倍以上。

FOF也叫“基金中的基金”，即这只基金的资产不是投资于股票，而是投资于基金。在过去的几年里，FOF产品在金融市场上仍然是“碍事”的。

据了解，FOF在海外市场已经发展得非常成熟。无疑，这也符合基金的主题，但遗憾的是今年市场对蓝筹股并不友好。美国市场的FOF产品受益于国家养老金计划的实施和规模的增加，并且由于国家养老金是投资目标，经营非常稳定。国内FOF发展相对较晚，2016年9月11日证监会发布《基金中基金指引》后，第一批FOF公募基金才在2017年发行。

近两年，随着公募市场的爆发，投资者很难从8000多只公募基金和2000多只基金经理中自行选择优质产品。但在市场波动和震荡加剧的情况下，FOF产品可以通过组合配置和多元化投资的方式，减少净值波动，帮助投资者获得更稳定的收益。

记者注意到，近年来FOF公募发展迅速。2018年，fof公开发行24只，规模108.07亿元；2019年，FOF公开发行股票83只，规模382.96亿元；2020年，FOF公开发行股票143只，规模910.54亿元；2021年前三季度，FOF产品数量达到195个，规模为1856.89亿元。在过去的三年里，FOF公开募股的规模增长了17倍多。

根据沪深FOF基金指数，从基准日2018年2月22日至2021年10月25日，

中证FOF基金指数收益率38.12%，同期沪深300收益率25.52%，FOF产品创造12.6%超额收益。

记者注意到，在三年取得近40%收益的背后，FOF基金指数年化波动率仅为7.28%，大约是沪深300指数的三分之一，最大回撤也仅有6.69%，为投资者提供了极具性价比的新投资品种。

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