三季度大涨，下车基民后悔拍断腿！

转自:搞钱基地测评

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去年的冠军基金经理黄海最近又火了一把，在刚结束的三季度，他在管的三只基金同类排名霸榜前三。

其中，黄海管理的万家精选我已经给大家做过测评了，今天我们再来看看他管理规模最大的一只基金——万家宏观择时多策略。

这只基金的A、C两类份额分别位列三季度同类基金排名的第二、第三名:

那么万家宏观择时多策略值不值得买？这只基金和黄海在管的其他基金又有什么不同？

一起来看看吧！

1、基金概况

万家宏观择时多策略在2017年3月30日成立，黄海在2020年9月23日接手管理，他目前在管的万家精选和万家新利也都是同时一时间接手管理。

因万家宏观择时多策略的规模相对最大，因此这只基金被大家当做黄海的代表作。

截至今年二季度，万家宏观择时多策略多策略A、C两类份额累计规模规模是12.98亿，其中A类份额12.61亿，和一季度相比规模缩水比较明显:

不少基民在二季度就下车了，看到基金最近的反弹，有基民已经开始为踏空而后悔了:

下面我们就来看看万家宏观择时多策略最新的业绩表现！

2、收益特征

收益展示

黄海管理万家宏观择时多策略A已经超过3年，累计让这只基金上涨了32.26%，大幅跑赢了同时期的沪深300指数。

可以发现，在黄海管理期间，万家宏观择时多策略A的业绩变化刚好与大盘走势相反，2022年之前这只基金表现十分萎靡，明显跑输大盘。

从2021年底开始，万家宏观择时多策略A终于“触底反弹”，2022年以来更是显著跑赢大盘。

除了万家宏观择时多策略A，黄海在管的其他两只基金也是同样的业绩变化，这也就说明，黄海管理3只基金用的投资策略基本都一样。

今年以来，万家宏观择时多策略A涨了14%，高光时刻是今年8月底开始的大幅反弹。

这只基金今年的走势确实非常容易让投资者踏空，毕竟在9月之前，万家宏观择时多策略A的表现实属一般。

再来看看基金回撤情况:

最大回撤

在黄海管理期间，万家宏观择时多策略A的最大回撤是-29.43%，出现在2021年7月28日。

与收益表现类似，万家宏观择时多策略A的回撤数据也是在2022年前跑输大盘，2022年以来显著好于大盘。

换而言之，和大盘相比，这只基金在2022年前后完全是两种持有体验！

接下来我们来看看黄海都买了哪些股票！

3、持仓分析

前十大重仓股

万家宏观择时多策略在二季度的股票仓位是94.25%，前十大重仓股占比高达85.49%，这只基金的涨跌基本就是被这10只股票所决定！

黄海不止二季度高仓位管理基金，在他整个管理期间，万家宏观择时多策略一直都是高仓位运作，按照这种仓位水平来看，万家宏观择时多策略的回撤算是比较平稳的。

个股方面，万家宏观择时多策略在二季度没有换重仓股，黄海只是调整了持股比例，依然超配煤炭股。

黄海认为国内经济复苏并不会一蹴而就，在这种大背景下上游资源品是相对最为稳健的投资品种，今年9月份的煤炭反弹行情就被他蹲守到了。

实际上，从2022年初黄海的投资方向就由房地产切换到了煤炭，也因此夺得了2022年的年度冠军，而且从2022年以来，黄海管理的三只基金相较于煤炭指数，都赚到了显著的超额收益。

另外值得一提的是，黄海在管的这三只基金当前的持仓特点基本一样，都是高仓位高集中度持有煤炭股，因此这三只基金的持有体验差别不大。

总而言之，黄海未来一段时间应该都会坚守煤炭为主的上游能源品赛道，他管理的三只基金也可以暂时当做煤炭主题基金来进行配置。

最后我们再来了解一下黄海的投资特点。

4、了解基金经理

黄海是上海财经大学硕士，虽然他管理基金时间不长，但他早在2000年就进入金融圈了。

2000年至2004年，黄海在中银万国证券研究所担任策略研究员、华宝信托投资公司担任投资经理，负责集团和信托计划的证券投资。

2004年加入中银国际证券，成为中银国际证券中国红稳健增长集合资产管理计划投资主办人。

2015年4月进入万家基金，现任副总经理、投资总监、基金经理。

在管理基金之前，黄海已经是万家基金权益投资团队总监，统筹整个团队的投资工作。

用黄海的话来形容，万家权益团队的投资特点是:自上而下为主，自下而上为辅，策略灵活，既有左侧的逆向投资，也有右侧的顺势交易，并且相互结合。

在黄海的带领下，万家权益投资团队形成了一个鲜明的特点，那就是他们会倾向选择一年当中最重要的、最主流的、能贴上当年标签的行业、个股、或主题。

具体到行业的选择，黄海的标准相对偏稳健，他更倾向于基本面比较扎实，估值比较低的行业。

这样选择的好处是当行业遇到杀估值的情况，估值低、业绩好的企业往往更抗揍，对基金的回撤能起到较好的控制。

整体而言，黄海的投资风格还是偏谨慎的，他持仓较多的都是一些偏防御的板块，持仓集中在高股息、低负债、低估值的价值股。

来看看黄海在基金中报里的观点吧:

5、写在最后

黄海管理万家宏观择时多策略超过3年，累计让这只基金上涨了32.26%，大幅跑赢同时期大盘收益率。

基于对宏观经济的判断，二季度黄海继续高仓位高集中超配煤炭股，完美吃到最近煤炭的反弹行情。

总体而言，黄海虽然配置股票非常激进，但他选的行业相对保守，多是金融地产、煤炭这类顺周期的行业。

要提醒大家的是，黄海跟其他的冠军基金经理一样，都有死磕某个行业板块的特点。

虽然他是研究宏观的出身，选行业也是基于对宏观经济的观点，2021年下半年也卖掉地产换成煤炭这一步切换非常成功。但之前在地产上耗了很长时间，这一次会在煤炭死磕多久也不好说。

就目前而言，黄海管理的基金业绩好坏主要还是取决于煤炭的行情如何。

最后，还是要跟大家强调一遍:

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注基姐长伴，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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