总体来看未来或将是稳增长和新赛道的交响曲

最近几个交易日市场的风格发生了一些变化，从年初的逆周期再度转向了偏成长，对此，海富通国策导向混合基金经理胡耀文表示，这主要与逆周期板块的部分数据低于预期有关。目前来看，市场的主线还不太明确，但作为一名均衡投资的基金经理，他将主要在以下这两个比较确定的方向做灵活配置:

一是稳增长目前我国经济基本面仍处于理想轨道之下的位置，需要一定的政策去托底，未来托底政策的力度是我们重点观测的指标二是新赛道拉长时间的维度，成长方向的机会也是比较确定的前期主流成长赛道虽然下跌，但这预示着很多风险的出清，也有助于维持慢牛的格局过去的两个月，主流车厂，半导体，新能源汽车等赛道都出现了比较明显的调整，但从中长期来看，市场调整的原因并不是其产业投资逻辑发生了变化，而是因为之前过于拥挤的交易而造成回撤A股是结构性的市场，一旦交易到了比较拥挤的阶段就会出现均值回归，而把时间的维度拉长来看，历史经验显示这或许恰恰是比较好的买点值得注意的是，两条主线都需要符合碳中和大方向，符合中国的转型升级，而这其中有很多的细分赛道，投资过程中需要在多个赛道里面去衡量，看哪些板块的性价比更高来进行适当的投资配比，进而力争获得持续的超额收益

胡耀文认为，短期来看，如果未来没有出现大幅的数据，政策超预期，那么成长风格或将重回强势看未来一个月，部分赛道股业绩的成长性或会明显地优于传统周期，体现在一季报和年报上成长赛道中，他主要关注以下方面一是智能汽车产业链，原因在于行业beta预计持续向上，未来一年的业绩增速有望持续加快，剔除去年的缺芯因素，公司的业绩估值基本合理，但由于大部分都是市值较小的公司，我们需要针对每个公司具体分析，把握细分领域投资机会，二是元宇宙，信创，传媒相关的应用端，伴随5G互联网等硬科技的加速，应用端的发展将随之而来，新的商业模式也将出现，三是军工行业，前期已出现较大回调，未来需求的确定性相对较高

胡耀文指出，总体来看，未来或将是稳增长和新赛道的交响曲存量市场的背景下，今年的市场风格切换或会比较频繁

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