英伟达联合创始人CEO黄仁勋放弃了收购交易

英伟达收购 Arm 的交易，是在 2020 年 9 月 13 日正式宣布的，当时英伟达和 Arm 的拥有者软银集团，达成了最终的收购协议，收购将以现金加股票的方式进行，包括 120 亿美元的现金，按当时英伟达的股票价格，交易价值高达 440 亿美元，按宣布失败时的价格则达到了 660 亿美元。

在 2020 年宣布达成收购协议时，英伟达方面是预计在获得相关监管机构的批准之后，在约 18 个月的时间里完成交易但遗憾的是，这一半导体领域影响深远的交易，在面临英国，欧盟及美国监管机构的严格审查，众多竞争对手的反对之下，英伟达和软银在距离 18 个月的时限仅一个多月时宣布终止收购，放弃了收购交易

英伟达终止收购 Arm 的交易，也击碎了英伟达联合创始人，CEO 黄仁勋，希望通过收购 Arm 来打造一家人工智能时代卓越公司的梦想。

英伟达联合创始人，CEO 黄仁勋

虽然英伟达收购 Arm 的交易，已经不太可能继续进行，但纵观近几年全球半导体领域的收购交易，英伟达并不是孤独的，高通和博通也曾有过大规模收购交易梦碎的时刻，博通失败的收购交易，初次出价就超过了 1000 亿美元，高通失败的那一起收购交易，规模也超过了 400 亿美元。。

高通放弃 440 亿美元收购恩智浦

高通最近一次失败的大规模收购交易，是在 2016 年 10 月开始的，他们在当年 10 月向半导体厂商恩智浦发出了收购要约，两家公司当时也已经达成了收购协议，高通给出的收购价格是每股 110 美元，收购将以全现金的方式进行，若顺利收购，总价高达 380 亿美元。

随后高通又提高了收购报价，每股的收购价格由 110 美元提升到了 127.5 美元，收购总额也提升到了 440 亿美元。

在收购交易宣布之后，高通收购恩智浦的交易，也获得了多个监管机构的批准，但即便他们在 2018 年的 6 月和 7 月多次延长对恩智浦半导体的要约收购期限，但在最终协议到期时，高通的这一收购交易并未获得全部相关监管机构的批准高通公司在当年的 7 月 26 日，也正式宣布终止收购恩智浦的交易，并根据此前达成的收购协议，向恩智浦支付 20 亿美元的收购终止费用

博通撤回收购要约 放弃千亿美元收购高通

收购恩智浦的交易还在进行时，收购方高通也成了半导体厂商博通的收购目标，并且给出了超过 1000 亿美元的收购报价。

博通的 CEO 是在半导体领域有并购狂人之称的陈福阳，在进行多起成功的收购之后，陈福阳掌舵的博通，在 2017 年的 11 月 6 日，正式向高通发出收购要约，提议以每股 70 美元，总额 1050 亿美元的价格收购高通的全部流通股。

在当时发出的收购要约中，博通还同意高通继续以 380 亿美元的价格收购恩智浦半导体，并愿意承担收购之后 250 亿美元的债务，这样博通收购高通的全部花费，就将达到 1300 亿美元。

在博通发出收购要约一个周之后，高通 11 月 13 日正式作出了回应，高通董事会回绝了博通的收购提议在第一次的报价被拒绝之后，博通在 2018 年的 2 月 5 日向高通发出了新的收购报价，将每股的收购报价由之前的 70 美元提高到了 82 美元，收购总额则由 1050 亿美元增加到了 1210 亿美元3 天之后，博通给出的新的收购报价，也被高通董事会拒绝

在推进收购高通事宜的同时，博通也对高通的董事会席位发起了挑战在第一次的收购报价被拒绝之后约 3 周，博通公布了 11 位高通董事会提名人选，准备在次年 3 月高通年度股东大会上取代高通董事会中的 11 人，强势推进收购计划在一周之后，博通向美国证券交易委员会提交了初步的代理文件，推举此前公布的 11 位高通董事会提名人选在 2018 年 2 月 14 日与高通首次就收购事宜进行了会谈前一天，博通缩减了他们希望谋求的高通董事会席位，由全部 11 人缩减到了 6 个席位

在博通致力于收购高通时，高通也在推进收购恩智浦的交易，由于高通将收购恩智浦半导体的报价由 380 亿美元提升至 440 亿美元，招致博通的不满，他们在 2018 年 2 月 21 日将收购高通的报价，由之前的每股 82 美元下调至 79 美元，收购总价则由 1210 亿美元下调至 1170 亿美元。

博通千亿美元收购高通的交易迎来变数，是在 2018 年的 2 月底，当时有国会议员致信美国财政部长，敦促办公机构设在财政部的外国投资委员会，在 3 月 6 日高通股东大会召开之前，对博通收购高通进行评估而在原定的高通年度股东大会召开前两天，美国外国投资委员会要求高通将股东大会推迟 30 天，以便有充足的时间评估这一交易对美国国家安全所带来的潜在风险

3 月 12 日，美国方面以国家安全问题为由，否决了博通收购高通的计划，同时否决了博通提名的高通董事会独立董事的参选资格，博通收购高通的计划也就此搁浅。不过，其背后的技术，此前就已经帮助自家数字人在SIGGRAPHReal-TimeLive上摘下了最佳展示奖。

在收购高通的计划被美国方面否决两天之后，博通也发出了一份声明，宣布撤回向高通发出的收购要约，放弃收购高通的计划博通收购高通的大梦，在持续 125 天之后，梦碎

三笔失败的收购交易 有诸多相似之处

回顾高通收购恩智浦，博通收购高通，英伟达收购 Arm 这三笔未能成功的收购交易，其实有诸多相似之处。

首先，这三笔未能成功进行的大规模收购交易，主要是监管方面的挑战高通收购恩智浦的交易，在多次延长收购期限之后，在协议到期依旧未能获得全部相关监管机构的批准，他们随后也因此而宣布放弃博通收购高通的交易，则有美国外国投资委员会的介入，最后也是被美国方面以国家安全问题为由否决，轰轰烈烈的收购计划戛可是止英伟达收购 Arm 的交易，自宣布以来就备受关注，英国，欧盟及美国的反垄断监管机构，都关注这一收购交易，英国反垄断监管机构率先开始调查，11 月份宣布开始进行第二阶段的调查，欧盟在去年 10 月份也正式宣布对收购交易展开调查，英国竞争和市场管理局负责人，在去年 11 月份还透露他们几乎每周与美国联邦贸易委员会讨论英伟达收购 Arm 交易，与欧盟也有交流，三方同时关注，挑战显而易见，最终英伟达和软银宣布终止，也是表示在监管方面面临重大挑战

其次，在这三笔失败的收购交易中，收购方支付了分手费或提出了分手费高通收购恩智浦的交易，两家公司在达成的收购协议中，就约定了有 20 亿美元收购终止费条款，在 2018 年的 7 月 26 日宣布终止收购交易时，高通方面也指出，执行收购交易的全资子公司，将向恩智浦支付 20 亿美元的费用在收购 Arm 的交易中，英伟达与软银在达成的收购协议中，也有终止费，但金额低于高通收购恩智浦的交易，双方约定的是 12.5 亿美元博通收购高通的交易，虽然是被美国否决，未支付分手费，但博通方面其实有提及，在提高收购报价时，博通也提高了收购交易失败的分手费用，只不过在收购交易被否决之前，双方未能就收购事宜达成协议

再次，三笔失败的收购交易中，收购方宣布终止收购交易或宣布放弃收购最先开始的高通收购恩智浦，也是最早终止的，收购协议期满后，高通在 2018 年的 7 月 26 日，就宣布终止收购交易，并支付相关的费用博通收购高通的交易，虽然是被美国方面以国家安全问题为由否决而失败，但博通在两天之后，也发出了一份声明，宣布撤回收购要约，放弃收购高通的计划英伟达收购 Arm 的交易，在推进了一年多之后，是因为面临严格的监管审查，而宣布终止的，英伟达在 2 月 7 日正式宣布与软银同意终止收购交易，并宣布先前协议签署时支付的 20 亿美元中，软银将保留 12.5 亿美元的终止费用

第四，收购方都曾不遗余力推进收购事宜这三笔半导体领域的大规模收购交易，虽然最终都以失败告终，但收购方一直在致力于完成收购交易在高通收购恩智浦的交易中，为顺利推进收购，他们曾收购价格由每股 110 美元提升至 127.5 美元，总价也有 380 亿美元提升至 440 亿美元，还多次延长了收购要约期限，希望获得相关监管机构的批准博通收购高通的交易，博通第一次的报价就达到了 1050 亿美元，还愿意承担高通收购恩智浦之后的债务，也曾将收购报价提至 1210 亿美元，并同高通就收购事宜进行了谈判，为推动收购，他们也曾缩减希望获得的高通董事会席位英伟达收购 Arm 的交易，受到了英国，欧盟和美国监管机构的关注，为打消监管机构的疑虑，英伟达 CEO 黄仁勋，曾多次在公开场合就收购事宜表态，并表示在收购之后将维持 Arm 的开放授权模式，也曾表示不是非要收购 Arm 不可，但他们相帮 Arm 进入新市场在美国联邦贸易委员会对收购交易有担忧之后，英伟达方面也曾和这一机构协商补救措施

第五，在这三笔失败的交易中，两家被收购方的高层发生了变动高通方面变动的是时任执行董事长保罗雅各布斯，他是高通联合创始人欧文雅各布斯的儿子，保罗雅各布斯在 1989 年后进入高通公司，从技术研发人员做起，2005 年被任命为高通公司 CEO，并在 2009 接替卸任的父亲，开始担任董事长，在 2013 年任命史蒂夫莫伦科夫为高通新一任 CEO 之后，保罗雅各布斯 2014 年开始就只担任公司董事长，在面临博通的恶意收购期间，高通在 2018 年 3 月份任命一位独立董事出任董事长，免去了雅各布斯的执行董事长一职，而后来他通知董事会，计划将高通私有化，董事会也决定不提名其参选下一届董事，他也就此淡出了效力近 30 年的高通

高通前 CEO，董事长保罗。雅各布斯

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