高能环境：碳控排政策力度或超预期新成长周期值得期待

最近几天，《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》发布，《意见》在总结拓展十三五污染防治攻坚战经验做法的基础上，根据十四五新任务新要求，保持力度，延伸深度，拓宽广度，以更高标准打好蓝天，碧水，净土保卫战，继续实施一批标志性战役，接续攻坚，久久为功。

对此，有分析指出，十四五期间将成为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业将迎来发展机遇，以高能环境为代表的优质环保类上市公司也有望开启新的成长周期。

打造精品项目 树立行业典范

推动经济，社会和环境的可持续发展

双碳背景下，垃圾焚烧板块减排贡献较大根据消息显示，垃圾焚烧发电不仅可以实现固废的无害化处理，同时还可实现绿色发电目标

素有环保行业领军企业之称的高能环境，也在垃圾焚烧领域持续投运，并致力于将每一个生活垃圾焚烧发电厂打造成为高质量，高标准，高效益的精品项目目前公司在运营包括岳阳锦能，泗洪高能，和田高能，台州高能，贺州高能等12个生活垃圾焚烧发电项目，生活垃圾焚烧发电项目日处理规模已达到9500吨左右

高能环境表示，以浙江省天台县及四川省资中县项目为例，目前天台县生活垃圾焚烧发电项目设计总规模日处理生活垃圾800吨，一期日处理规模400吨，投入运营后预计将为天台县年处理居民生活垃圾14.6万吨，年发电量8000万度，资中县项目建成投产后日均焚烧生活垃圾600吨，年处理生活垃圾量为21.9万吨，年发电量约7500万度上述垃圾处理项目可以真正实现生活垃圾处理的无害化，减量化与资源化目标，并为当地经济，社会和环境的可持续发展发挥了重要作用

进一步延展来看，公司已从之前工程施工类公司蜕变为以固废危废资源化利用，固废危废无害化处置，生活垃圾处理等为主要业务的综合型环保服务平台其一，目前公司资源化投运产能57万吨/年，在手产能约117万吨/年，若全部投产有约一倍提升空间其二，工程业务方面公司更加注重项目质量，今年10月公司公告再添土壤修复订单约3.1亿元对此，有关研究机构表示，高能环境作工程板块仍具规模，且盈利能力有望持续优化

生活垃圾处理运营稳健增长

危废资源化不断构筑竞争优势

受益于生活垃圾焚烧发电项目投产带来业绩增量，公司生活垃圾处理运营板块于2020年实现收入3.6亿元，同比增长209.7%，今年前三季度公司投产的生活垃圾焚烧电厂数量较去年有所增加，这也使得报告期内公司归母净利润同比增加41.17%据国盛证券测算，2020年公司在手垃圾焚烧项目均已进入建设或投入运营，建成后处理规模合计10700吨/日，未来有望增厚公司收益

在固危废资源化业务方面，公司具备针对各类金属原料的精细化检测能力和配伍能力，可以有效实现各类有价金属的协同回收，不断提升金属回收率其中，高能鹏富的重金属污泥高效预处理与资源化利用关键技术使得还原熔炼能力提升20%，铜，镍等有价金属回收率提高5%，有望继续构筑竞争优势

分析指出，考虑到公司固废危废资源化利用，生活垃圾焚烧发电等运营板块的收入和毛利持续提升，占公司总收入和总毛利的比重持续加大未来两年，公司在手垃圾焚烧，危废等运营项目逐步投产后有望带来更为稳定的业绩增长

重视员工激励为成长助力

近期斩获多个大单助力业绩增长

公司高度重视员工激励，自上市以来，已先后推出三期激励方案，累计激励包括高管，中高层管理人员，核心技术或业务骨干，资深优秀员工在内的783人次，授出5000余万股在日常管理中，公司引入合理化，差异化的薪酬分配体系，最大程度将薪酬所得与业绩贡献挂钩，调动员工积极性，为公司长期业绩增长打下坚实基础

此外，近期高能环境接连中标多个项目，如合肥市龙泉山生活垃圾填埋场生态修复项目第二标段，京津农药厂地块污染土壤与地下水修复项目，岳阳市大型垃圾中转站和花果畈垃圾处理场渗滤液全量化处理项目上述项目的中标和顺利实施，将对公司未来业绩产生积极影响

业内人士指出，综合来看，高能环境在手订单充裕，大力拓展危废资源化业务后，优质的运营类资产将保障公司未来业绩高速增长持续，更重要的是，优异的管理层表现已经得到了市场的广泛认可，公司的成长空间广阔，循环经济与精细加工赛道有望持续支撑公司业绩维持高速增长。2020年年报显示，高能环境主营业务为生活垃圾处理工程，环境修复，固体废物及危险废物资源化利用，固体废物及危险废物处理工程，生活垃圾处理，分别占营收的：304%，27%，20.02%，169%，29%。。

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