围绕北京证券交易所IPO的监管要求亟待明确

围绕北京证券交易所IPO的监管要求亟待明确。

近期多家证券公司探索储备项目挖掘北交所潜在上市公司，但在梳理过程中也发现了新问题由于新三板部分上市公司为上市公司子公司，该类上市公司未来申请在北交所上市时可能面临分拆上市相关监管要求

对此，业内人士普遍向券商中国记者分析，预计会有以旧换新的安排，有市场人士提出讨论方向:考虑到北交所定位为专业化，新服务的中小企业，分拆上市的要求能否降低甚至免除。

部分上市公司存在隐忧。

早在六七年前，a股上市公司就掀起了分拆子公司，在新三板上市的热潮，旨在扩大融资范围现在，这些上市子公司在面临北交所IPO时，可能会面临制度性障碍

根据消息显示，2019年，中国证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》号文，上市公司分拆原则上应满足多个条件硬门槛之一是上市公司最近三个会计年度连续盈利，扣除最近三个会计年度拟按权益拆分子公司净利润后，归属于上市公司股东的净利润不低于6亿元，其中净利润按扣除非经常性损益前后的较低值计算

伴随着北交所的成立，北交所将整体承接精选层，精选层的上市公司将直接成为上市公司。

据券商中国记者梳理，其实很多精选级的企业并不符合分拆上市的要求以新三板的龙头股票——出卖为例，它是a股中国宝安的子公司年报显示，中国宝安2018—2020年扣非净利润分别为2.27亿元，—5200万元和—2.16亿元出卖合并利润未扣除，中国宝安三年净利润总额不足6亿元

另一家入选公司苏州安讯士是创源科技的控股子公司创源科技2018年至2020年扣非净利润分别仅为7064.07万元，9856.88万元，9539.99万元，三年净利润合计不足3亿元

上述问题也出现在创新层如创新型企业恩能达的控股股东为综艺股份有限公司，2018—2020年度上市公司扣除的非净利润分别为—1.05亿元，3470万元，2886.16万元，累计净利润不符合分拆上市相关要求

根据消息显示，综艺股份有限公司在投资者互动平台表示，公司将密切关注北交所上市相关政策的进展未来，如果伊能达有上市计划且符合北交所上市要求，公司将按照监管要求及时履行信息披露义务

上市公司海易软件去年启动了精选层辅导工作该公司为a股东方电子的控股子公司，2018年至2020年东方电子扣除的非净利润总额接近6亿元

业内探讨:北交所能否降低分离要求。

市场人士与券商中国记者分析，根据现行规则，已在新三板上市的上市公司子公司在北交所上市时需要满足分拆上市要求，未来是否会有变化尚不清楚。

北京一位小券商投行人士表示，我们认为，北交所IPO也要适用分拆上市的相关规定，否则会出现监管套利如果监管部门不修改规则，他们肯定会实施分拆上市政策

许多券商禁止投资

他还谈到了折中的办法，即上市公司通过增发稀释子公司持股比例，或者转让子公司的部分股权，然后让上市子公司申请在北交所上市。

新三板高级研究员谷峰表示，在上市规则出台之前的很长一段时间里，由于政策环境的包容性，新三板是很多a股上市公司对子公司进行证券化的重要场所，部分子公司确实在新三板获得了各种助力，如出卖，成达生物等。

其认为，不排除监管部门在新三板分拆后出台文件豁免上市公司子公司登陆北交所，主要是因为北交所的公募审核门槛在一定程度上低于沪深交易，在差异化上市定位的板块下，应该有不同的政策环境来匹配上市公司子公司证券化的安排。

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