定增周报28：定增股份在限售期内应如何估值?

点评:限售期固定收益股流动性折价主要受剩余限售期及预期波动影响根据基金业协会发布的《证券投资基金投资流通受限股票估值指引》，我们分析了限售期固定收益类股票的估值特征，得出以下结论:1)限售期固定收益类股票的流动性折价与发行价格无关，主要受剩余限售期和预期波动率的影响，2)流动性折价伴随着解除日的临近而减少，伴随着预期波动率的增加而增加，3)剩余受限期和预期波动率对流动性折价的影响是非线性的.伴随着解除日的临近，流动性折价对剩余受限期的敏感性逐渐增强，伴随着预期波动率的增加，流动性折扣对预期波动率的敏感性逐渐收敛

项目跟踪:中环股份等4个竞价项目获证监会核准，发行方案发布本周新增两个固定计划，均为定价项目，计划募资31.71亿元

发审委通过:本周新增8个固定收益项目通过发审委/上海市委审核，均为招标项目，计划募资195.28亿元。

证监会核准:本周，证监会核准发行新增固定收益项目4个，均为招标项目，计划募集资金147.34亿元。

本周发行:新发行固定收益项目3个，其中招标项目2个，募集资金39.05亿元，平均贴现率82.16%，平均募资比例(实际募资总额/总募资)41.49%定价项目1个，募集资金3.76亿元，平均折现率70.61%，平均募集比例100.00%

参与项目:华夏潘一的一年期固定产品在过去6个月净值中占比最高，加权平均收益率为43.31%本周项目配售情况:金融投资者参与岭南股票项目的比例比较高其中，私募基金占比45.3%

参与公募:只近6个月，华夏伊一一年期固定收益基金配置固定收益份额的总成本占基金资产的74.42%，加权平均收益率达到43.31%，在参与项目较多的产品中，国泰金鹏蓝筹价值产品加权平均收益率最高，为44.54%。

固收产品跟踪:本周新注册的四只固收产品，分别是:九银固收6号，九银固收7号，中岳固收优化1号私募股权投资基金，郭顶富润2号固收私募股权基金。

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