近期科创50指数成分调整有哪些值得关注

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近期科创50指数成分调整有哪些值得关注。

摘要

核心结论:

1.11月26日盘后，上交所宣布将对包括科创50在内的几个股指成分进行调整本次调整分别调入和调出5只个股此次调整是科创50自2019年12月31日成指以来的第6次成分调整，将于2021年12月10日收盘后生效

2．在宣布日及纳入日后短期内，由于跟踪资金的调整，被纳入个股往往会有一波短期行情，宣布日附近大市值个股短期行情更佳，而在纳入日附近小市值个股表现更好。不少业内人士表示，指数基金在科创板市场起到了“稳定器”的作用。首批科创50ETF推出后，科创板市场核心配置力度加大，对优化投资者结构，提振市场活跃度发挥了重要作用。。

3．其中，宣布日后的个股行情往往持续10交易日左右，大市值个股表现好于中小市值个股宣布日后5日内，大小市值上涨概率及跑赢沪深300概率均不低，而在宣布日后10天，小市值个股行情接近尾声，但大市值个股的上涨和跑赢沪深300概率仍维持在65%以上，且区间涨跌幅中位数进一步上升至4.47%

4．而在正式纳入日后，小市值短期内表现更佳纳入日后，被纳入的小市值个股往往表现较佳，行情持续时间在15日左右，区间涨跌幅中位数持续提高，无论是上涨概率还是跑赢概率都在60%以上且远好于大市值个股，而调整日后20日后中小市值组涨幅也在下降

5．从业绩表现来看，高增速个股在宣布及纳入日附近的短期行情中表现更佳以宣布日当季度扣非净利润增速30%为标准，将历史上被纳入个股划分为高增速组和低增速组分析发现，宣布日10交易日后，高增速不管是涨幅中位数，上涨概率，跑赢概率都更优于低增速个股而同样，在纳入日后10交易日，高增速跑赢概率及区间涨跌幅中位数均显著优于低增速

6．建议短期重点关注本次纳入个股中高业绩增速个股从本次宣布日至今，纳入的个股中，表现较好的个股集中在中小市值，高业绩增速个股中考虑到本次大小市值指标指引并不显著，建议重点关注业绩指标，关注宣布日至今涨幅不大但21年预期增速高于30%的个股

01

本周主要观点

1.1． 事件概述

11月26日盘后，上交所宣布将对包括科创50在内的几个股指成分进行调整本次调整分别调入和调出5只个股此次调整是科创50自2019年12月31日成指以来的第6次成分调整，将于2021年12月10日收盘后生效

1.2． 从历史经验来看，每次调整的宣布日及生效日附近，调入个股大概率出现短期行情

在宣布日及纳入日后短期内，由于跟踪资金的调整，被纳入个股往往会有一波短期行情，宣布日附近大市值个股短期行情更佳，而在纳入日附近小市值个股表现更好理论上来说，在成分股调整之后，指数追踪资金也要做相应的调整，这也往往在短期内给纳入个股带来行情

宣布日后的个股行情往往持续10交易日左右，大市值个股表现好于中小市值个股我们计算了历史上5次上交所宣布科创50调整后，被纳入个股在未来的区间涨跌幅其中包括25只个股，以宣布日400亿元为标准，将其划分为大市值组和小市值组

分析发现，宣布日后5日内，大小市值上涨概率及跑赢沪深300概率均不低，而在宣布日后10天，小市值个股行情接近尾声，但大市值个股的上涨和跑赢沪深300概率仍维持在65%以上，且区间涨跌幅中位数进一步上升至4.47%在宣布日后15天，每一组表现均不佳

在正式纳入日后，小市值短期内表现更佳以纳入日市值400亿元为标准，将其划分为大市值组和小市值组分析发现，纳入日后，被纳入的小市值个股往往表现较佳，行情持续时间在15日左右，区间涨跌幅中位数持续提高，无论是上涨概率还是跑赢概率都在60%以上且远好于大市值个股，而调整日后20日后中小市值组涨幅也在下降

1.3． 高业绩增速个股表现优于低业绩增速个股

从业绩表现来看，高增速个股在宣布及纳入日附近的短期行情中表现更佳以宣布日当季度扣非净利润增速30%为标准，将历史上被纳入个股划分为高增速组和低增速组分析发现，宣布日10交易日后，高增速不管是涨幅中位数，上涨概率，跑赢概率都更优于低增速个股而同样，在纳入日后10交易日，高增速跑赢概率及区间涨跌幅中位数均显著优于低增速

1.4． 建议短期重点关注本次纳入个股中高业绩增速个股

从本次宣布日至今，纳入的个股中，表现较好的个股集中在中小市值，高业绩增速个股中考虑到本次大小市值指标指引并不显著，建议重点关注业绩指标，关注宣布日至今涨幅不大但21年预期增速高于30%的个股

02

本期行情回顾

科创50在主要股指中涨跌幅居中11月22日至12月3日，科创50指数在主要股指中涨幅居首，相比于前10交易日，上涨0.004%而从个股表现来看，电气设备，有色金属，食品饮料个股表现较好，电子表现不佳

03

资金情况

3.1． 交易热度:较热

市场交易热度有所回升本周初市场成交及两融余额总体呈上升趋势，11月22日至12月3日，科创板日均成交额为587.83亿元，较上周环比上升53.58亿元，占全部A股成交额比重上升至5.00 %从成交额历史分位来看，科创板成交额历史分位数上升至92%的水平在两融余额方面，本期上升至836.63亿元，占A股两融余额比重上升至4.51%

3.2． 限售解禁:近期资金流出压力将增加

过去两周限售解禁压力较大，下周相较本周将进一步增加过去两周限售解禁规模理论市值分别为248.09亿元和127.52亿元，处于较高位未来两周限售解禁规模理论市值分别变化至151.12亿元和200.82亿元，下周资金流出压力将有所增大从月度维度来看，12月限售解禁压力较11月有所增加

3.3． 新股发行:新股发行募资总额下降

近期新股发行数量下降，募资总额减少11月22日至12月3日，共4只新股发行，募集资金总额为59.75 亿元，相比前10交易日，新股发行数量下降，募资金额减少从目前的审核节奏来看，有8只证监会已经注册的个股待发行，拟募集资金合计84.92亿元

04

估值情况:较低

科创板估值回升，但目前处于较低位置11月22日至12月3日，科创板PE上升至63.11X，处在19%的历史分位，科创50PE回升至59.9X，处在10.7%的历史分位

风险提示:公司业绩不及预期，突发黑天鹅事件冲击市场偏好，历史回溯不具有代表性

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