减持凯莱英之后高瓴又作出了解释称新政的发布有可能打破CXO企业躺着赚钱的日子

确定了H股每股定价——388港元，该价格处于招股的350至410元中间位置，较凯莱英A股的人民币465元，折价超32%。

而它的同行，已经在A+H同时上市的药明康德H股发行价较同日A股的折价超50%，康龙化成的H股发行价也比同日A股便宜了43%。

凯莱英在11月17日晚间通过港交所聆讯，现已是国内最大的化学药物商业化外包生产巨头，市值超千亿元人民币。

此前凯莱英遭遇高瓴减持，一度引发热议而对于减持的原因，高瓴曾解释称，CXO行业公司股价普遍很高数据显示，凯莱英的动态市盈率高达百倍并且，CRO指数也从2019年起，在2年时间内上涨近400%，作为该板块内的一只牛股，凯莱英涨幅也达5倍左右

在减持凯莱英之后，高瓴又作出了解释称，新政的发布有可能打破CXO企业躺着赚钱的日子。。

日前，CDE发布了一个新政——《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导则》原文中具有如下表述:新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标，当选择非最优的治疗作为对照时，即使临床试验达到预设研究目标，也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要，或无法证明该药物对患者的价值。同时，根据凯莱英旗下公众号“凯莱英药闻”推送的消息，美国东部时间11月16日，辉瑞宣布已向FDA提交口服小分子新冠病毒治疗药物Paxlovid紧急使用授权申请，用于治疗轻至中度新冠患者以减少住院和死亡风险。

之前，一位券商分析师在接受财联社记者采访时表示，CDMO这个赛道在国内还会景气，估计有三年到五年时间，尤其是新的疗法，包括细胞疗法，基因疗法抗体等等。

此外，该位分析师认为，很多国家还没有形成一个特别好的产业链，它需要有足够多的工业配套国内地大物博，包括产能，工程师红利，天然就能形成工业配套可以看到，CXO中包括药明康德，凯莱英，以及博腾股份等，交付水平是比较高的，能够得到海外客户认可这样的话，口碑会进一步传播至于其他地方能不能做，该位分析师则告诉记者:其他地方肯定能做，包括美国，但成本会贵很多

最新消息显示，凯莱英公司新签数笔大型海外订单，而且目前股价已超过高瓴减持时的水平日前，凯莱英曾公告，与美国某大型制药公司签订了相关产品新一批的《供货合同》，该产品的CDMO服务累计合同金额为4.8亿美元业内猜测或来自辉瑞新冠口服药

根据公告，凯莱英持续为美国某大型制药公司的一款小分子化学创新药物提供CDMO服务过程，公司与客户签订了新一批供货合同，截至该合同签署日，该产品的CDMO服务累计合同金额为4.8亿美元这笔订单的供货时间为2021年至2022年

凯莱英毛利率全球最高，但受汇率影响招股书强调，根据弗若斯特沙利文的资料，公司的毛利率高于全球所有公开上市以及隶属于上市公司的CDMO企业

在2018，2019，2020以及截至2021年前六月，公司毛利分别为人民币8.38亿，11亿，14.53亿及7.85亿元，毛利率分别为46.0%，45.0%，46.3%，44.7%公司收入由2018年的人民币18.23亿元增至2019年的人民币24.46亿，并进一步增至2020年的31.37亿，复合年增长率为31.2%净利润方面，由2018年的4.06亿元增加至2019年的5.51亿元，并进一步增加至2020年7.19亿元，复合年增长率为33.1%

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