对于本轮跨年行情的领涨主线市场渐渐给出答案调整长达半年的消费板块近期显著复苏

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近期，机构预期的跨年行情逐步得到印证本周上证指数上涨1.63%，重新逼近3700点年内高位对于本轮跨年行情的领涨主线，市场也渐渐给出答案——调整长达半年的消费板块近期显著复苏

具体来看，本周中信消费风格指数累计上涨3.49%，在五大风格指数中涨幅高居首位细分下的白酒，家电，医美，旅游等板块均涨势突出，贵州茅台股价冲击2100元整数关口

消息面上，食品龙头企业纷纷提高产品售价，对相关板块基本面预期构成提振梳理显示，四季度以来已有涪陵榨菜，洽洽食品，克明面业，三全食品等多家食品上市公司发布产品提价公告，五粮液，中国旺旺等也传出提价消息

中泰证券食品饮料首席范劲松日前发布专题报告，就本轮大众消费品提价进行了深入分析在他看来，本轮大众消费品提价潮于2021年9月开始，明年有望实现提价后利润弹性的兑现对投资者而言，想要享受本轮提价红利，应从提价传导和利润释放两个维度精选标的

从传导维度看，价格敏感度低的产品提价后销量受影响较小，且在2022年疫情仍存在不确定性的情况下，应选择量价均受疫情影响较小的品类，从利润释放维度看，投资者可重点关注提价带来的净利率提升是否具有可持续性。

综合对提价传导和利润释放的分析，我们认为啤酒和休闲食品在后续的利润释放阶段有望表现更佳同时在明年成本持续高位的预期下，青菜头是价格大概率下降的主要原材料之一，涪陵榨菜提价的利润弹性释放速度和幅度有望在大众品中处于领先 范劲松表示

从偏宏观的角度看，价格层面从PPI向CPI的传导是机构看好明年消费行业复苏趋势的重要原因国家统计局最近几天公布的最新数据显示，11月我国CPI同比上涨2.3%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，PPI同比上涨12.9%，涨幅较上月回落0.6个百分点CPI与PPI同比增速的剪刀差为10.6个百分点，较上月收窄1.4个百分点

国泰君安策略首席陈显顺认为，在中下游竞争格局改善的背景下，明年PPI向CPI的传导或超预期其中，低估值叠加盈利反转逻辑最强的大众消费品有望成为核心配置主线，推荐关注基本面迎拐点的种植，畜牧养殖板块，竞争格局改善的白酒，乳制品，调味品等板块，以及反转预期有望提前的汽车整车，汽车零部件，小家电，白色家电等板块

虽然今年整体风格向成长股有所漂移，但以白酒为代表的消费板块仍在外资配置中占据绝对权重12月以来仅8个交易日，北向资金累计净买入规模已达640.77亿元，本周更是创下历史最大单周净买入额贵州茅台，五粮液，中国中免等均获北向资金大幅加仓

由于新冠肺炎疫情得到有效控制，中国经济复苏比其他国家更具韧性，但暴露出的结构性问题也很显著。在海外供应链缺乏保障的背景下，外需高度繁荣，成为经济复苏的有力支撑。但投资增速逐渐放缓，消费增速弱于预期。

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