八大券商主题策略：锂盐再迎“抢货”行情！“锂”大爷身价又涨了？龙头名单来

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国盛证券:锂盐再迎抢货行情！成本推升下锂价预计持续上行

锂盐再迎抢货行情，镍价成本支撑边际弱化锂:在下游节前补库前置供给收缩担忧下，锂价再开上行趋势百川统计锂精矿长协均价已达1745美元/吨，成本推升下锂价预计持续上行

镍:供需双稳行情延续，限电生产影响减弱但下游采购尚未恢复目前镍豆溶解硫酸镍经济性优于镍中间品，而伴随液碱价格下移，硫酸镍利润空间开始恢复，成本支撑弱化下镍价短期或发生回落

钴:动力，数码，小动力等应用场景未对钴需求形成明显拉动，钴价波动重心仍跟随成本端变动而11月为海外金属钴采购长协窗口期，多重因素影响下预计钴价短期维稳投资建议来看，建议关注:天华超净，华友钴业，西藏矿业，赣锋锂业，盛屯矿业，天齐锂业，雅化集团，厦门钨业，厦钨新能，盐湖股份，寒锐钴业，金力永磁，浙富控股

信达证券:在重视新能源和新材料的历史性投资机遇

锂盐价格恢复涨势需求方面，据中汽协，10月新能源汽车产销量再度刷新历史记录，分别同比上升138%，139%至39.7，38.3万辆，实现自4月来连续6个月上涨伴随着气温下降，消费转向三元电池，10月三元电池装机量环比上升13.5%至7Gwh，磷酸铁锂装机量环比下降11.6%至8.4Gwh.11月中下游企业开始备库，青海盐湖受气候影响碳酸锂产量开始下滑，我们预计四季度供需持续边际趋紧，锂价继续维持上涨趋势建议重点关注锂资源储备丰富，受益锂价上涨业绩可即期兑现的低估值企业或锂资源有边际增长的企业

在双碳目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料锂建议关注天齐锂业，赣锋锂业，永兴材料，盛新锂能，江特电机等，新材料建议关注力量钻石，和胜股份，石英股份，豪美新材，博威合金等，钛建议关注宝钛股份，安宁股份等，贵金属建议关注赤峰黄金，银泰黄金等，工业金属建议关注云铝股份，神火股份，西部矿业，紫金矿业，立中集团，索通发展等

华西证券:锂盐价格重启上涨势头 后市价格继续看涨

锂盐价格重启上涨势头，后市价格继续看涨下游需求仍然十分火爆，同时在上游资源端供给明显短缺的背景下，锂盐价格后续仍将继续走高锂精矿方面，11 月 11 日，Fastmarkets 数据显示，亚洲 6%锂精矿到岸价为 2300 美元/吨，远超当前企业签订的四季度长协价格预计 2022Q1 锂精矿长协价格在需求旺盛，供给不足的背景下，仍将继续上行而锂精矿价格快速上涨，增加了锂盐加工厂的成本，叠加加工成本的上升，必定推动锂盐价格后市进一步上涨

现阶段，伴随着四季度锂精矿价格持续上涨，澳矿+中国锂盐加工厂的企业面临成本的快速上升，利润大幅向澳矿企业倾斜而上下游一体化企业则在原料上有充足的保障，成本端相对可控，竞争力远高于澳矿+中国锂盐加工厂的产业链在锂辉石价格再次刷新新高的背景下，四川锂矿企业价值有望被重估，推荐关注李家沟锂辉石矿有望 2022 年年中投产的，受益标的包括250万吨选矿厂积极建设中的，拥有一线锂盐产能+锂矿的，拥有全球最好锂矿+盐湖资源，拟在港股发行股份，债务有望进一步解决的

中泰证券:新能源上游原材料中长期三年景气上行周期大方向不变

全球新能源产业景气度持续上升，中美欧电动车市场共振，上游原材料价格上行趋势不断强化1)锂精矿硬短缺，Pilbara第三次锂精矿拍卖最终以2350美元/吨(FOB)价格成交，较上次拍卖价格上涨5%，加上运费80美元/吨，折算锂精矿(CIF，6.0%品位)约2644美元/吨，推升碳酸锂生产成本上涨至17.53万元/吨LCE左右

2)供给端，进入4季度国内盐湖晒度减弱影响上游资源供应，现货市场供应量稀少，上游看涨情绪明显，部分企业报价上涨至20万元/吨。

3)氢氧化锂对碳酸锂溢价收窄至—0.05万元/吨，供应端国内四川，江苏等地由于环保及限电等影响，开工率有所降低，氢氧化锂继续看涨。

4)锂盐库存情况，碳酸锂库存由69606935吨，环比减少0.36%，氢氧化锂库存由156149吨，环比下降4.49%。

5)雅宝扩产速度低于预期，西澳Kemerton一期2.5万吨氢氧化锂预计今年底完工，约6个月认证周期，22年下半年量产，由于劳动力短缺，二期2.5万吨氢氧化锂延期至2022下半年完工，2023年才可实现商业化生产，国内广西天源2.5万吨锂盐产能预计在22年上半年完成交易，预计2022下半年量产。

投资建议来看，新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，供给+需求+库存三周期共振恰提供布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向不变核心标的:1)新能源汽车产业链:赣锋锂业，天齐锂业，华友钴业，洛阳钼业，雅化集团，北方稀土，盛和资源，正海磁材，金力永磁，鼎胜新材，诺德股份，嘉元科技等2)基本金属:云铝股份，神火股份，天山铝业，索通发展，紫金矿业，铜陵有色等3)贵金属:山东黄金，盛达资源等

浙商证券:明后年行业维持高景气度！锂电设备重点推荐三条投资主线

预计四季度锂电设备新一轮招标即将展开，明后年行业维持高景气度据产业链调研，Q4新一轮的招标即将展开，招标金额有望超市场预期预计宁德时代等国内龙头电池企业明后年扩产规模将维持高位，同时看好海外电池企业明后两年有望接力，扩产提速，锂电设备行业明后年将维持高景气度建议积极关注宁德时代，中航锂电，SK，LG等国内外锂电池企业的扩产计划

投资建议来看，锂电设备重点推荐三条投资主线国内锂电产业具备全球竞争力，全球新能源汽车产业正加速增长国内锂电设备大规模招标在即，持续看好锂电设备板块

1)宁德时代产业链宁德时代率先于2020年启动扩产，相关设备公司充分受益重点推荐先导智能，海目星，根据补充公告，先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额此外，关注联赢激光，先惠技术，震裕科技，斯莱克，赢合科技等

2)海外龙头锂电池产业链未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海能力的锂电设备龙头受益重点推荐杭可科技，公司在LG，SK等日韩系动力电池龙头份额高达50%以上，重点推荐先导智能(配套Northvolt)

3)国内二三线锂电池产业链2021年全球电动车迎来销量加速放量增长，不仅头部电池厂在扩产，二三线锂电池的扩产增速甚至高于一线，相关的设备厂商订单弹性更大我们重点推荐利元亨，海目星，同时关注联赢激光，中国电研，博众精工，科瑞技术等

华宝证券:关注新能源车高景气度下电池厂商产能持续扩张带来锂电产业链的增长机会

特斯拉在加拿大设立锂电设备厂加快4680电池生产，电池厂商加速推进4680有望在明年逐步量产根据特斯拉Q3交流会预计2022年初将交付首批搭载4680电池的汽车，此外松下已经可以低成本量产特斯拉所需的4680电池芯，此前在大阪工厂投资一条试验线计划将在 2022年3月开始试生产4680电池，目前看仅有特斯拉工厂和松下明年起能逐步量产，伴随着亿纬锂能本次公告拟投建20GW大圆柱电池，22H1开始建设，预计2023年达产，我们认为到2023年将有超过150GW的大圆柱电池可以投产，对应可以满足超过100万辆特斯拉乘用车

关注新能源车行业高景气度下电池厂商产能持续扩张带来锂电产业链的增长机会，此外4680 电池有望逐步明年开始量产配套特斯拉部分车型，关注4680大圆柱电池带来的高镍正极，硅碳负极，LiFSI 有望因 4680的量产获得高增长的订单，高成本产能出清下关注成本和资源优势明显上游锂矿开采企业关注在开采成本较低，拥有锂矿资源优质的相关上市公司，国内相关资源上市公司通过锂矿开采到锂盐生产销售一体化布局，相关一体化布局的上市公司凭借价格优势有望持续拓展市场份额，关注具备全产业链布局并具备下游一定客户合作优势的二线电池厂商有望获得高于市场增速的业绩和订单放量

光大证券:锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业

继续全面看好金属新材料板块锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业建议关注天齐锂业，融捷股份，赣锋锂业，青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及，国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份，科达制造，蓝晓科技

华安证券:国内锂资源供应紧张局面不改 供需持续偏紧支撑锂价高位运行

目前国内锂资源供应紧张局面不改，供需持续偏紧支撑锂价高位运行建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业，寒锐钴业，拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业，天齐锂业，盐湖锂相关标的:盐湖股份，西藏珠峰，西藏矿业，中矿资源，锂云母相关标的:永兴材料，江电特机，锂辉石相关标的:川能动力

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