其实打新收益对稳定投资者有吸引力的打新基金值得配置的

面对收益不确定的新形势，专业机构上市公司的基本面研究和报价能力面临考验公募基金将正视短期困难，进一步加强投资研究基本功，避免新股定价过高，尽最大努力推动新回报其实打新收益对稳定投资者还是有吸引力的，打新基金还是值得配置的

该基金的新收入普遍较低。

10月22日是具有里程碑意义的一天从这一天开始，每一个交易日都会有新股破发，有时候甚至每天都会有几只新股破发破浪来袭，导致公募基金新增收益缩水

宝盈基金固定收益投资部总经理邓东表示，对于新基金来说，新股频繁破发应该是一个比较悲观的状态由于上述原因，新规以来新股定价过高，未来将是一个继续博弈的过程，新股定价将趋于理性从新大数的情况来看，不太可能出现亏损的状态，否则新股的融资也不会进行下去因此，最终新股定价会进入均衡状态，整体会为线下新玩法提供正常的绝对回报，但可以肯定的是，回报会明显低于之前的新玩法

诺德基金基金经理曾弘文表示，短期来看，新基金会有回撤，但长期来看，还是要看新均衡实现后新上市公司的整体收益。

据《招商证券研究报告》统计，在2亿元的账户规模下，1—9月参与科创板新一轮竞争的A类投资者平均收益率为1.14%，10月大幅转向—0.08%1—9月参与创业板创新的平均收益率为0.76%，10月参与创业板创新的平均收益率仅为0.24%

针对近期频繁出现的新股破发现象，公募受访者认为是多因素共振的结果鹏扬基金股票投资部基金经理吴希言表示，今年IPO询价新规实施后，机构报价水平持续走高，新规前报价大致为15—20倍，新规后第一批报价为25—30倍，第二批虽低于但仍高于新规前在市场价格再平衡过程中，近期新股破发

邓东表示，新股破发有两个因素除了近期新股认购规则的变化，北交所即将开业也是一个重要原因，这将在很大程度上分流新股市场的资金诺德基金基金经理曾弘文认为，近期市场风格变化较快，市场波动较大，新破发刺激普通投资者抛售也有一定影响此外，还有一种观点认为，最近几年来市场状况相对较好，或者也导致一级市场部分标的估值过热

测试公募研究和报价能力

公募受访者普遍认为，新股将在未来一段时间内打破或成为常态，希望通过打新股获得一定回报的公募基金也将面临考验。

鹏扬基金股票投资部基金经理吴希言表示，一，二级市场的合理利润率将继续存在，因为这是新股发行改革成功的重要一环未来可能偶尔会有市场破发，但整体市场预期稳定，新股定价合理，有利于a股市场的功能发挥

未来创造新的利润不再是政策套利，更是对上市公司专业机构基本面研究和报价能力的考验基于对市场体系，博弈策略，历史和未来的深入研究，我们仍然可以获得新股，获得新的回报我们不追逐市场热点，做深入的基本面研究，坚信更有价值的公司，做出扎实的投资判断

曾弘文表示，短期内，打新基金将面临IPO股票破发导致基金回报低于预期的困境可是，危机中有机遇作为机构投资者，我们正好借此机会转型，摆脱单纯追求胜率的新模式，深入研究新股基本面，把握合理定价新股的机会

玩新基金还是有配置价值的。

虽然未来新股破发会影响新基金的收益率，但此类基金产品仍具有较好的配置价值。

吴希言介绍，新规前IPO平均涨幅为150%—200%，新规后涨幅将降至50%，可能会降低初期的平均市场收益从投资者结构来看，新增套期保值和证券借贷专用账户约占网下新增参与者的30%伴随着上述专项账户的部分退出，其余新机构的定期撮合会议将相应增加围绕未来新股报价，市场博弈会持续2—3个月，然后形成稳定状态

未来新基金的收益整体会比较低，但不代表新基金买不到上述在沪公募人士直言，首先，新股虽然破发，但机构比个人投资者更专业理性，破发新股的影响相对可控，其次，近一批新股破发，但在整体新股中所占比例仍是少数虽然未来新股整体收益会较低，但新股收益对稳定投资者仍有吸引力再者，从目前来看，新投注的胜率还是比较低的，所以投资者还是可以通过打新基金来分享新的利润

同时，他强调，只有在未来，我们才应该适当降低新基金的收益预期，更加关注新基金经理的投资能力，比如上市公司的研究能力和定价能力。

事实上，对于大多数基金经理来说，新增收益只是组合收益的一小部分以固定收益基金为例除了新策略，定增，量化，可转债，股票等也在加强固定收入的策略，它们仍然有助于提高未来的收入

吴希言认为，创新可以提升收益，但对于规模较大的固定收益基金，要实现追求长期绝对收益的理念，更重要的是依靠自上而下的资产配置，严格的风险管理以及基于主动管理能力的个股凭证选择对于具备这些能力的基金公司来说，新规不会对其固定收益策略产生明显影响

邓栋表示，打新只是固收+策略中的一部分，当打新收益下滑时，组合也会评估打新收益与底仓波动的平衡，看策略是否可持续，同时打新只是一段时间内的策略，不可能长期维持较高的超额回报，下滑是正常的，固收加策略最终还是来自于股债的资产配置，以及权益仓位控制及选股，未来也会在这个方向上多做一些。

曾文宏也认为，固收+策略的本质还是在固收的基础上做加法短期打新收益下降，那就要通过主动管理获取底仓尤其是权益底仓收益来稳住产品的整体收益谁的加法做得好，那相对来说业绩就会比较突出

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。