IPO申报新动向：科创板有所降温主板两大优势凸显

今年以来沪深主板首发新受理家数已经全面超过科创板。其中， 9月份主板IPO新受理家数超过科创板、创业板。

上述变化受到市场各方关注。投行人士认为，一方面，确有部分拟上市企业存在蹭概念、包装故事的情况，随着监管部门持续强调科创属性，一些IPO企业更加理性选择上市地；另一方面，由于沪深主板有23倍市盈率天花板，IPO足额募资确定性更高。

主板新受理IPO家数

超科创板

沪深主板对于拟上市企业的吸引力重新增强。科技创新板最近备受机构关注。在“工业机床”热潮下，从事高端五轴数控机床及关键零部件业务的德科数控，自9月份以来，被国内外机构密集调研11次，几乎每天一次。。根据证券时报记者统计，截至10月中旬，今年以来沪深主板新受理的IPO项目共有148家，超过了科创板的130家。

从逐月受理情况可以看出，今年6月开始，主板新受理家数持续超过科创板，比如6月主板新受理101家，科创板75家；9月主板新受理IPO家数达到25家，超过科创板和创业板，在当月三个板块新受理家数中占比达到45%。除德科数控外，下半年科创板设备，化工，材料等领域的制造企业受到机构关注。

对于上市地的选择回归理性，是重要原因之一。目前，主板对行业限制相对较少，而科创板强调“硬科技”，创业板则强调“三创四新”。原材料涨价和套期保值方案的影响，下游客户的发展进度以及未来业绩的增长点都是机构投资者关注的焦点。

深圳一家大型券商投行人士表示，今年以来，监管部门对科创板的“硬科技”要求进一步强化，“从问询来看，拟上市企业是否符合科创板定位、技术先进性情况、科创属性相关指标等基本是标配问题。”

近期部分科创板IPO企业被否，也与“硬科技”要求相关。比如被否企业吉凯基因，上交所认为该公司没有充分披露其核心技术是否具有先进性、相关业务的成长性和潜在市场空间及对持续经营能力的影响，不符合信息披露要求。

广州一家券商投行人士也向记者表示，“从拟上市企业的心态看，首选是科创板。但如果核心技术不够先进，我们建议企业看看其他板块。事实上，去年下半年以来，申报科创板IPO的企业就有所减少，主板IPO申报家数超过科创板符合预期。”

企业关注

审核周期与募资额

沪深主板新受理家数超过科创板、创业板，是短期现象还是未来常态？这个问题受到市场关注。

审核速度一直以来是拟上市企业非常关心的话题之一。多名投行人士表示，尽管沪深主板依然是核准制，但审核效率已经提升。

“我们现在的感受是，主板的审核速度和科创板、创业板没有太大区别，没有说哪个板特别快。”华东一家大型券商投行人士表示。

数据显示，从目前排队待审家数来看，截至10月14日，创业板排队的IPO家数较多，共有390家；沪深主板在审企业共有208家；科创板不超过200家。

另有市场人士谈到，相对科创板和创业板，沪深主板发行价格的确定性更强。从上市募集资金角度情况来看，由于沪深主板有23倍市盈率的天花板，IPO大多可以足额募资。Wind统计显示，2021年7月以来，科创板185家公司被机构调查536次；9月以来，31家科创板公司被调查53次。

相比之下，今年以来注册制新股募资不足现象并不少见。根据Wind数据统计，创业板有多达59%的IPO企业募资不足，科创板这一比例达到75%。

值得注意的是，随着注册制询价新规落地，注册制新股募资不足现象已明显改善，在新规发布后有18家注册制新股完成发行工作，其中有14家已现超募。

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